礦泉水

被吸引和有能力擁有，其實是兩個完全不同的兩回事情，每個人在成長道路上，都需要經過一些難以過去的坎兒，別人幫不了他，只有他們想明白了，從混亂和沈淪中抬起頭，才能走向更高的臺階。------隋亂

現在我們綜合第十和第十一篇，

收款匯兌損益推估為，賠台幣大概八億：

他想為自己爭一片屬於自己的天空，也許因為種種的原因，自己註定成不了一棵參天大樹。但自己至少可以選擇做一株野草。可以不必看任何人的臉色，在陽光下自由自在呼吸的野草。------隋亂

上一篇算的是匯率波動對應收帳款的影響，但是匯率會影響的，也包含付款面，這一篇就來推算一下，付款面的影響。

 首先，我們要找出付款週期，我們算出應付賬款天數：

很多人的命運，從生下來的那一天就是寫好的，也須他們掙扎過，但發現一切掙扎都是徒勞時，他們學會了忍耐。------隋亂

C.推算出匯兌損益： 

這邊就簡單了，用上一篇的匯率表，來推算匯兌損益，我們用上面的實際數字來算一個給大家看： 

假設7月份出貨的USD  150,526.34 ，他10月份才收到此現金。而他10月份收到現金的時候，馬上結匯：

這時出現已實現匯兌損益 USD  150,526.34  x (30.49-31.79)= -194,465.70

 經過這樣推算，我們可以大概推估出，這波台幣升值，讓其第四季收款產生匯兌損失大概新台幣8億。

寧為蒼生做人事，莫給君王敲響鑼。------隋亂

  看了資金成本和現金轉換效率後，我們可以得知，資金成本是最近才開始降低，而現金轉換效率近期則是更差了。

 除了這兩點之外，我們還可以看一看他的避險成果，但在談避險成果之前，我們也來炒一下最近熱門的話題”台幣大幅升值對廠商的影響”。

 A.推算外幣收入狀況：

 但在炒這話題前，我們要先了解其外幣收、付的狀況，我們從98年底的合併報表上，可以看出其業績分布(如下)

那倒也是，不過救一個算一個，那些人在乎。------隋亂

 前面的幾篇，提到了現金的重要，在這亂世(價格混亂的世界)中，有錢才能囤貨，一年40%的橡膠價格漲幅，沒錢你還囤不了。

   平白無故地要錢，是要付出代價的，第五篇寫的就是這些錢的成本： 

所以，咱們這趟做的，是絕對地虧本買賣，除了對得起自己的良心之外，不會有太多的人記得。------隋亂

步驟二：ROE(股東權益報酬率)是否大於ROA：當ROE大ROA，借款有利

暴風未來前，他們長著的都是一張懦夫的面孔，但在天崩地裂當口，他們一個個驕傲地挺直了脊背。------隋亂

現在看的很清楚，這間公司的成長推動，包含他的”應變”策略，都是用錢去堆出來的，銀行借不夠，乾脆自己發行(但是這是有原因的)。現在我們來檢驗一下，公司這樣的成長策略是否正確，一般來說，共有兩個步驟：

 步驟一：ROA(資產報酬率)是否大於借款利息：當ROA大於借款利息，借款有利 

在官場中，個別時候，有原則的退讓，不代表著屈服，而是另一種前進方式。而一味的僵硬，往往會把本來不算糟糕的事態，弄的更僵。

其實99年一整年，還借了不少錢．總共增加了79億的借款，以下就全數列出，順道也把成本給列上：

有些事情，不在於你怎麼樣作，而在於別人如何理解你的行為！------隋亂

 我們現在就來”理解”一下，他這樣”海囤避險”法，需要有什麼樣的實力和付出什麼樣的代價。其實也不用想太多，存貨當然是用錢堆積出來的，你口袋有多深，你就可以堆多少貨。

  第一步，我們先從存貨和應付賬款的變化來了解，這段期間假設所有的應負帳款的增加都是因為存貨的關係，存貨和應付賬款的增加額如下，如此產生了大概接近25億的資金缺口，他是怎麼補起來的呢，他在今年度發行了40億的五年有擔保普通公司債，利率1.38%。也就是當了這個海囤族，他未來五年每年都要多付0.55億的成本，這就是他的代價，但是和一年漲40%的橡膠價格比起來，這點小痛一點都不痛阿。

你看看他們，想想、想想自己這輩子最珍貴的是什麼東西，想想，想起來了麼？-------隋亂

是阿，得想想阿，橡膠價格一直再漲，沒人可以保證明天怎麼樣，但是如果現在不行動，可以保證你明天一定不怎麼樣。 

  在這樣的亂世(價格混亂的世界)中，正是我等出頭之際，現在只是全球第10大，這樣表示前面還有9個討厭的傢伙等著我們去幹掉。而現在這個世道，不用費心機地開拓新市場、殺價啦、找新客戶啊…，只要做一件事、全心全意地的做一件事”搶原料”，誰搶到原料、搶到多的原料、搶到便宜的原料，誰就可以在這亂世中更強大。 

  如果以財務角度來看，最快的就是避險，到市場上去買個橡膠期貨來Hedge一下，期間、口數都可以自行決定，也不用去和橡膠供應商喝酒、播喏(台語)，最快速也安全，但是翻遍了財報，都沒有看到橡膠相關避險的資訊，這真的有點可惜。 

  好吧，如果這麼好的方法不用，那只好當個海囤族--搶原料，趁價格相對低的時候，能買多少算多少，從下面的存貨數字的推斷，我們可以很肯定這間公司是採取囤貨的方法：與去年同期相較銷售僅成長19%，但在原料存貨方面，卻成長了42%，總存貨也成長了38%，這很明顯地，是採取了財大氣粗的海囤族作法。